The Legal 500 > Paris > Paris > Marchés de capitaux: Obligations

Allen & Overy LLP est pourvu d'une expertise de première classe sur les marchés obligataires, couvrant l'ensemble des obligations de types investment grade, high yield, dérivés et financements structurés. Le cabinet intervient aussi régulièrement dans des opérations portant sur des obligations hybrides et sur des obligations de dettes souveraines. Il traite aussi les problématiques réglementaires. Le cabinet se range parmi les leaders sur le marché français. Parallèlement et grâce à la réunion d’expertises en droit français, américain et anglais, l’équipe parisienne affiche une excellente capacité internationale qui lui procure de nombreux mandats internationaux, notamment dans des opérations ayant une forte composante américaine. A la tête de la pratique, Diana Billik possède une grande expertise dans le domaine des offres exemptées d'enregistrement auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission) aux Etats-Unis, ainsi qu’en matière de conformité SEC pour les émetteurs et actionnaires étrangers. Hervé Ekué est l’autre pilier de la pratique; son expertise est recherchée pour les opérations portant sur des titres obligataires, hybrides et de dérivés. Ils sont entourés de Julien Sébastien et Dan Lauder. Soline Louvigny a été promue counsel en 2019.

La pratique de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton offre une palette complète d’expertises couvrant le financement obligataires des entreprises, dont les émissions de titres bancaires, les programmes MTM et les opérations de type liability management. L'équipe parisienne se distingue également par ses remarquables capacités internationales en intégrant des spécialistes en droit français, américain et anglais. Andrew Bernstein est réputé pour son expérience internationale. Il représente régulièrement des institutions financières, ainsi que des entreprises et entités souveraines émettrices, lors d'offres de titres. L'expertise profite également de la grande expérience du spécialiste des marchés de capitaux international John Brinitzer et de celle de Valérie Lemaitre qui est experte des opérations de type investment grade et high yield. Fabrice Baumgartner et Barthélemy Faye sont également recommandés. L’ensemble des associés nommés sont tous avocat au barreau, à la fois en France et aux États-Unis.

Clifford Chance est en capacité de traiter des opérations portant sur des produits obligataires d’une grande variété, ainsi que des opérations de type liability management, pour le compte de banques et d'émetteurs français et internationaux. L'équipe réunit des expertises en droit français et anglais, et manifeste une grande aptitude à intervenir dans des opérations internationales. A la tête de la pratique américaine de marchés de capitaux à Paris, Alex Bafi dispose d'une grande expérience dans le conseil aux banques d'investissement et aux entreprises dans des opérations internationales, y compris lors d’offres de titres Yankee bond investment grade Rule 144A. Cédric Burford traite des opérations en droit français et anglais. Il est récemment intervenu dans plusieurs opérations d’émissions obligataires et equity-linked, ainsi que sur la mise en place de programmes obligataires. Sont également recommandés: Jonathan Lewis qui dirige la pratique de financements structurés et Auriane Bijon (counsel). Andrew McCann a été promu au rang de counsel.

Capitalisant sur ses excellentes expertises en droit des sociétés et en financement, Linklaters est également apte à assister les institutions financières comme les émetteurs. L'équipe est particulièrement reconnue pour sa capacité internationale et réunit des compétences en droit français, américain et anglais. La pratique bénéficie également des liens étroits du cabinet au plan global avec les autorités et les régulateurs dans le monde entier. Le cabinet déploie une grande palette d'interventions, couvrant les offres obligataires traditionnelles, les titres hybrides, les opérations de type liability management et la mise en place de programmes EMTN. La spécialiste des marchés obligataires Véronique Delaittre est réputée pour son expérience dans le conseil aux banques et aux entreprises pour l'établissement de programmes obligataires, ainsi que pour les émissions obligataires et de titres hybrides. Elle dirige actuellement la pratique de marchés de capitaux du cabinet. Luis Roth intervient notamment dans des opérations high yield, investment grade, covered bonds, commercial paper et liability management. A noter, le recrutement en janvier 2020 de Colin Chang, qui est particulièrement reconnu pour sa grande expertise sur le segment des émissions high yield, en provenance de White & Case.

White & Case LLP est pourvu d’une des équipes les plus larges de la place parisienne à laquelle s’ajoutent d’impressionnantes ressources internationales qui positionnent le cabinet à part sur le marché. Les clients apprécient particulièrement d’avoir accès à «un grand nombre d'associés et de collaborateurs » à Paris, et à un «imposant réseau de bureaux et d’associés à l'étranger ». L'équipe parisienne réunit des compétences en droit français, américain et anglais qui lui procurent des mandats sur des opérations de dimensions nationale et internationale. Le cabinet intervient aussi bien pour le compte d’institutions financières que d'émetteurs, auxquels il offre un champ d'expertises complet. L’équipe est récemment intervenue sur la mise en place de programmes EMTN, ainsi que dans des opérations d’offres de titres high yield, Euro PPs et des offres de titres hybrides. Dernièrement, elle s’est fait remarquer par ses régulières intrusions dans le domaine de la fintech. Cenzi Gargaro traite des opérations d’émission de dettes, de titres souverains, de titres hybrides et de liability management. Sont également des intervenants de premier plan au sein de l’équipe: Séverin Robillard, Thomas Le Vert et Philippe Herbelin qui dirige la pratique de marchés de capitaux. À retenir, le très prometteur Grégoire Karila qui se distingue par «sa la grande diversité de ses expertises en marchés de capitaux ». A noter, le départ du très réputé Colin Chang en matière d’émissions high yield pour rejoindre les bureaux de Paris et Londres de Linklaters en janvier 2020.

La pratique d’ Herbert Smith Freehills LLP se concentre sur l’assistance aux émetteurs. L'équipe est habituée aux opérations innovantes. Elle a récemment travaillé sur des émissions de social bonds et green bonds ; elle a notamment conseillé Danone sur la première émission d'un social bond par une entreprise en France. La pratique se distingue également par la qualité de sa plateforme internationale. L'équipe parisienne a récemment collaboré avec celles de Londres, Francfort et Madrid dans plusieurs opérations importantes. À la tête de la pratique de marchés de capitaux obligataires, Louis de Longeaux a été en première ligne dans le deal Danone. Il est recommandé comme étant « un spécialiste indiscutable» » dont l'expertise est recherchée pour la mise en place de programmes EMTN, ainsi que pour des émissions de titres obligataires, equity-linked, Euro PPs et Schuldschein.

Hogan Lovells (Paris) LLP est de plus en plus sollicité par des institutions financières européennes et françaises, ainsi que des entreprises recherchant un accompagnement en droit anglais. L'équipe parisienne, qui réunit des avocats compétents en droit français et anglais, intervient aussi régulièrement dans des opérations de place du marché français. Sharon Lewis est à la tête de la pratique globale du cabinet dans le domaine des institutions financières. Elle possède une grande expérience des opérations des marchés obligataires, de financements structurés et d’equity-linked. Baptiste Gelpi dirige la pratique parisienne de marchés de capitaux obligataires internationaux. Il est reconnu pour son expérience en matière de fonds de dettes, d’émissions Euro PP et de titrisation. Vincent Fidelle et Katia Merlini sont également recommandés.

Latham & Watkins est reconnu pour son expertise de premier plan en matière de titres high yield. La pratique parisienne s’illustre également de manière croissante par son intervention dans des opérations de convertibles, d’investment grade et de placements privés. L'équipe parisienne, qui réunit des compétences en droit français, américain et anglais, se situe parmi les acteurs de référence pour les deals internationaux impliquant des offres simultanées dans plusieurs pays. Le cabinet a notamment assisté Total dans le cadre d’un emprunt obligataire d’un montant de 4 milliards de dollars qui a fait travaillé des avocats du cabinet à Houston, Paris et Londres - Thomas Vogel intervenant sur la partie française. L'équipe est également recommandée pour sa capacité à assister aussi bien des émetteurs que des institutions financières ; le cabinet a pour clients de nombreuses grandes entreprises françaises ainsi que des multinationales et des banques. À la tête du département, Thomas Margenet-Baudry trouve « des solutions innovantes ». Il est notamment recommandé pour sa compétence sur le segment du high yield.

Dirigée par Raphaële Courtier, la pratique de Bredin Prat est axée sur l’assistance aux grands émetteurs, notamment les grandes entreprises françaises, dans le cadre de leurs émissions de notes hybrides, high-yield, d’euro-obligations et de mise en place de programmes EMTN. Samuel Pariente et Karine Sultan participent également à la pratique. Le cabinet dispose parallèlement d’une solide expertise complémentaire en matière de marchés de capitaux actions.

Dirigée par Laurent Gautier, Darrois Villey Maillot Brochier conseille de grandes entreprises françaises, parmi lesquelles Airbus, TechnipFMC, Unibail-Rodamco, Valeo et Vivendi. Le cabinet assiste ses clients dans leurs émissions obligataires, émissions hybrides et high-yeld, et placements Euro PP. Le champ d’expertises couvre également les marchés de capitaux actions et la structuration des produits dérivés.

La pratique de Kramer Levin Naftalis & Frankel LLP, dédiée au financements et investissements alternatifs, est codirigée par les très expérimentés Hubert de Vauplane et Gilles Saint Marc. L’équipe possède une grande expertise dans l’assistance aux PMEs émettrices et aux Fonds de Prêt à l’Economie intervenant en qualité d’investisseurs dans des opérations d’émissions EuroPP. Manaf Triqui a été promu counsel  en 2019. Midcap Partners, Evollis, La Banque Postale Asset Management, Holding Le Duff et Allianz Global Investors sont clients.

Dirigée par Hervé Letréguilly, l’équipe parisienne de Shearman & Sterling LLP  collabore régulièrement avec le bureau londonien du cabinet pour assister des entreprises et des banques dans des opérations portant sur l’émission de titres obligataires variés, high-yield, hybrides et des émissions de convertibles. Le cabinet assiste aussi ses clients sur la mise en place de programmes obligataires et lors de placements privés.